Penulis: Joshua Aldio, Business Associate
Disclaimer: Tokenomy tidak pernah memberikan saran terkait investasi, finansial, keuangan, valuasi, pajak, legal, dan saran profesional apapun. Opini yang termuat dalam artikel ini merupakan pandangan personal penulis semata. Semua keputusan untuk membeli, menjual, atau menukar aset digital menggunakan layanan Tokenomy dibuat oleh Anda sendiri, dan merupakan tanggungjawab Anda sendiri.
Data inflasi yang lebih rendah dari yang diharapkan menyebabkan peningkatan sentimen di seluruh aset berisiko dengan ekuitas dan crypto rally, sementara aset safe-haven seperti Emas (XAU) dan USD menurun. Bitcoin (BTC) kembali ke angka $24.000 tetapi gagal mencapai nilai tertinggi multi-bulan baru pada 10 Agustus, dan Ether (ETH) berada di angka $1.900 pasca penggabungan Goerli yang berhasil.
Data dari TradingView mengkonfirmasi kenaikan per jam sekitar $1.000 setelah data Indeks Harga Konsumen (CPI) AS untuk Juli menunjukkan perlambatan dibandingkan bulan sebelumnya.
Saat mengelola $24.179 di Bitstamp, BTC/USD tetap tidak menarik cukup momentum untuk menantang level dari hari sebelumnya.
Meskipun demikian, kelegaan di antara para trader terlihat jelas, karena penurunan inflasi akan memberi sinyal kepada Federal Reserve bahwa kenaikan suku bunga yang kurang agresif diperlukan untuk ke depannya. Hal ini, pada gilirannya, akan mengurangi tekanan pada aset berisiko, termasuk kripto.
Inflasi IHK tahun-ke-tahun mencapai 8,5%, 0,2% di bawah ekspektasi, sementara IHK Inti tetap tidak berubah di 5,9%. Keyakinan pada The Fed yang mendinginkan siklus kenaikan suku bunga yang agresif sementara itu dimainkan segera, dengan taruhan kenaikan 75 basis poin pada bulan September lalu akan berkurang menjadi 50 basis poin.
Testnet Ethereum Goerli telah digabungkan.
Goerli adalah testnet terakhir sebelum penggabungan mainnet Ethereum (diharapkan pada bulan September). Sebelumnya, baik Ropsten maupun Sepolia telah berhasil beralih dari PoW ke PoS. Dengan suksesnya penggabungan Goerli, ada keyakinan yang berkembang bahwa tidak akan ada penundaan lebih lanjut untuk Penggabungan Ethereum yang ditetapkan untuk pertengahan September. Setelah Ropsten dan Sepolia, Goerli adalah testnet terakhir yang dijadwalkan untuk menjalani penggabungan, secara resmi menjadi blockchain Proof-of-Stake (PoS) pada 1:45 UTC, 11 Agustus. Penggabungan testnet Goerli hari ini telah diselesaikan tanpa masalah yang berarti, menunjukkan bahwa tidak akan ada penundaan untuk tanggal tentatif Ethereum Merge yang ditetapkan untuk 19 September.
Namun beberapa mencatat ada masalah kecil yang juga hadir dalam dua penggabungan testnet sebelumnya. Pengembang Ethereum Marius van der Wijden mencatat bahwa ada beberapa “kebingungan pada jaringan karena dua blok terminal yang berbeda dan banyak node yang tidak diperbarui” yang memperlambat prosesnya sedikit, tetapi menyatakan bahwa semuanya terlihat “cukup baik”.
Bitcoin on-Chain Analysis:
The Merge (Ethereum)
Poin Utama :
- BTC: ada sedikit bias arah tetapi investor telah menunjukkan lebih banyak kemauan untuk mengambil eksposur harga
- ETH: para trader telah menunjukkan bias ke arah long/beli yang jelas, diekspresikan dalam call-options yang berpusat pada bulan September. Pasar derivatif berada dalam kemunduran pasca-September, menyiapkan acara The Merge menjadi acara “beli rumor, jual fakta”
Untuk memulai analisis kami, kami akan menilai bagaimana pasar derivatif menentukan harga Bitcoin, mengingat ada beberapa perubahan mendasar tingkat protokol yang mempengaruhi harga jangka pendek.
Sejak awal April, pasar berjangka Bitcoin telah melihat peningkatan dramatis dalam open interest, mengangkat baseline sekitar 350 ribu BTC, dan mencapai ketinggian baru 538 ribu BTC. Pertumbuhan dipimpin oleh beberapa bursa, terutama Binance, Deribit, OKEx, Bybit, FTX dan CME.
Membandingkan open interest dalam denominasi BTC membantu mengisolasi periode pertumbuhan leverage berjangka, dari perubahan harga koin. Atas dasar USD, open interest saat ini adalah $12,4 miliar, yang relatif rendah, dan setara dengan pasar bull awal pada Jan 2021, dan pada posisi terendah sell-off $29k pada Juni 2021.
Volume perdagangan berjangka tampaknya telah stabil di era pasca-LUNA runtuh. Volume perdagangan mengalami penurunan struktural selama 12 bulan sejak aksi jual Mei 2021, tetapi tampaknya membangun kembali dasar di sekitar $33B/hari.
Mengingat peningkatan open interest skala besar (dalam skala relatif), ini mungkin menunjukkan bahwa para trader semakin bersedia untuk mengambil eksposur harga Bitcoin setelah dua peristiwa kapitulasi utama pada bulan Mei dan Juni.
Perubahan struktural juga terjadi di pasar berjangka selama 18 bulan terakhir. Proporsi margin yang didukung koin telah menurun dari 70%, ke baseline normal baru sekitar 40% dominasi. Dengan kata lain, sekitar 60% dari margin berjangka sekarang di-post melalui stablecoin dan agunan fiat, menghilangkan volatilitas tambahan yang disebabkan oleh perubahan nilai agunan di samping kontrak berjangka. Ini berarti bahwa meskipun leverage berjangka tinggi, margin dasar tampaknya jauh lebih stabil, mengurangi dampak konveksitas negatif dibandingkan dengan awal 2021.
Futures memberi harga Bitcoin dalam keadaan contango, di mana trader harus membayar sedikit premi untuk mendapatkan eksposur ke Bitcoin di masa depan. Ini adalah kondisi yang lebih umum untuk pasar Bitcoin, dan premi hingga akhir tahun hanya 3,24%. Imbal hasil cash-and-carry ini hampir tidak kompetitif dengan imbal hasil yang tersedia di treasury AS, dan dengan demikian hampir tidak menunjukkan bias bullish jangka panjang.
Merge Calling
Namun, di sisi lain, trader derivatif menempatkan taruhan yang jelas untuk Ethereum, khususnya terkait dengan The Merge yang akan datang yang direncanakan pada 19 September. Untuk pertama kalinya dalam sejarah, opsi Ethereum open interest di $6,6 miliar sekarang lebih tinggi daripada Bitcoin di $4,8 miliar.
Meskipun belum menjadi all time high, opsi ETH OI hampir menetapkan yang baru, sementara open interest Bitcoin tetap jauh di bawah puncak hanya 35% dari ATH.
Jika kita melihat kontrak September di Deribit, bias arah trader Ethereum segera jelas. Opsi panggilan kurcaci menempatkan opsi untuk ukuran, dengan trader bertaruh pada harga ETH di atas $2.2k, dengan open interest yang signifikan bahkan hingga $5.0k.
Namun, harga nyeri maksimum saat ini berada di sekitar $1,35k, yang akan mengarah pada jumlah maksimum opsi yang kedaluwarsa. Mengingat ini di bawah harga spot pada hari ini, ini akan menjadi bulan yang sangat menarik ke depan.
Permintaan sisi beli yang besar untuk opsi panggilan ETH yang berakhir pada bulan September telah mendorong senyum volatilitas menjadi bias bullish yang ekstrem. Overlay pada grafik ini adalah bar open interest, di mana dapat dilihat bahwa kemiringan ke atas sangat didorong oleh trader yang bersedia membayar premi untuk eksposur long call. Volatilitas tersirat untuk kontrak ini jauh di atas 100% di hampir semua harga strike. Trader paling bullish, yang membeli opsi call di atas $5k, bersedia membayar premi lebih dari 130% volatilitas tersirat.
Optimalisasi Fitur
Trader dan investor dapat menggunakan Dual Currency Deposit Tokenomy untuk menempatkan order limit dan mendapatkan hasil sambil menunggu order dieksekusi.
Untuk info lebih lanjut silahkan kunjungi www.tokenomy.com
